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金融尘埃落定

2019-09-11 15:10:34来源:励志吧0次阅读

金融:尘埃落定 2012-06-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键点:

执行时间一再推迟,目前为201 年1月1日起执行内容变化不大,仅部分细节调整对行业影响中性略偏正面报告摘要:

事件:

国务院总理温家宝6日主持召开国务院常务会议,听取关于制定《商业银行资本管理办法(试行)》的汇报。据新浪财经报道,该办法拟于201 年1月1日开始实施。

以下是我们的点评:

整体上略有松动,基本符合预期,对行业影响中性略偏正面。

2011年年中提出的新资本管理办法征求意见稿对银行形成了比较大的负面冲击,因为相对以前的资本充足率计算标准,银行在新的资本管理办法下资本充足率有至少0.8个百分点的下降。在此之后,经过和银行的沟通,银监会几次修改资本管理办法,最终的版本较初始版本在执行时间和部分参数上略有松动,但整体变化不大。

执行时间一再推迟:

初始设定的执行时间为2012年1月1日,之后推迟到2012年年中,本次又推迟到201 年年初,并且系统重要性银行的达标时间推迟到2016年底(之前是201 年底),大银行因此获得一段时间的喘息时间。

风险权重略有调整:

征求意见稿中对操作风险计入风险资本的计算指标中,折算系数为18%,最终下调至15%,对操作风险计量带来的资本压力略有缓解。

新资本管理办法对银行影响不大:

新资本管理办法中操作风险的计入、同业债权的风险权重适度上调对银行资本充足率有负面影响,但考虑到小微企业贷款和个人贷款风险权重、公共部门实体债权风险权重的下调,银行资本充足率在现有基础上变化不会很大。同时,在内部评级法逐步实行的背景下,影响会更小(内部评级法下银行的资本充足率会高于标准法计算下的资本充足率)。

投资建议:

经过一年多的忐忑不安,银行资本管理新规终于尘埃落定。短期内由于宏观经济环境尚难看到起色,银行估值中枢变化不大,但目前估值极低(部分银行股价甚至已经低于净资产),在盈利稳定增长的背景下无需过度悲观。

风险提示:资产质量恶化超预期。

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